我和大多数朋友交流下来，听到期货的第一印象就是风险特别高，会亏到爆仓。
的确，大家平时会听到很多关于投资者在期货投资中爆仓的消息。其实，这是因为期货是自带杠杆的，爆仓是由于杠杆的存在，并不是期货标的本身直接导致的。
任何投资标的其实都是可以带杠杆的，只不过期货的交易机制是保证金机制，天然的自带杠杆。
股票同样可以上杠杆，合法的是融资融券账户的杠杆。当然，你也可以找朋友借90W，然后自己出10W，加起来100w全部投资股票，这就相当于配了10倍杠杆。一旦股票跌超10%，就相当于爆仓，因为你的10W已经完全亏完了。
杠杆本身是一个很好的东西，期货大约10倍杠杆，意味着只需要出1块钱就可以买10块钱的东西。
但由于期货的保证金制度，使得投资者能够轻易地放杠杆，对于不能合理把我杠杆的投资者来说，杠杆可能就是扼杀他们最厉害的“毒药”。
相对于股票来说，期货本身的波动其实并不大，平时一个商品能有3%的涨跌幅已经算是比较大的波动了。但是，由于杠杆的存在，从而放大了期货市场的波动。
因此，CTA投资很大一部分收益是来源于杠杆，合理控制杠杆也是投资中很重要的一部分。
相较于股票市场，期货市场是一个比较小的市场，品种只有60多个，交易活跃的品种也就40个左右。
目前量化期货的主要投资策略包括：趋势策略、carry策略以及套利策略。市场上主流的是趋势策略，今天我们主要讲讲如何用趋势策略盈利。
在讨论某个策略是否可靠时，我觉得底层逻辑是个很关键的东西。只有底层逻辑过硬，我们在碰到逆境的时候才有信心抗住。
趋势的存在无论在哪个市场都是合理的，某个预期在演变的过程中不可能一蹴而就，都是随着时间的推移，以及投资者持续预期的一个过程，在这个过程中就形成了价格的趋势。
趋势策略本身是个波动率策略，在波动率大的时候盈利能力强，但是如果市场进入震荡，波动变小，策略可能会出现亏损。
CTA趋势策略产品
CTA趋势策略在盈利的时候是特别简单的，一旦预测准确，趋势行情就会让你的利润奔跑，这时候再配合杠杆，你会感觉原来期货盈利这么简单。
然而，CTA趋势的难点是在震荡行情中，如何控制回撤。当市场进入震荡，波动变小，趋势策略会被频繁打脸，这时候就要通过有效因子和低仓位来控制回撤。因此，这注定了趋势策略不是一个高胜率的策略，盈利靠的是高盈亏比。
2021年CTA策略表现
今年是CTA比较难做的一年，可以看到二季度的震荡行情让策略持续回撤，这是我6年以来碰到的历史最大回撤。
但是，6月份一波下跌趋势行情直接一波修复之前的所有回撤。当然，这个账户仓位比较低，我跑的品种比较少，策略比较飘。如果多品种分散点的话，回撤应该会小一半左右。
这种低胜率、高盈亏比的策略是散户没法承受的，因此大多数散户很难在期货市场中生存，大多数是套保企业和专业投资者。
6-7月份趋势行情比较好，随后再次进入震荡期，但这次回撤没有二季度的大。趋势策略择时也是比较重要的，通常在回撤期加仓的风险会小一点。