股指期货套期保值功能详细剖析

股指期货套期保值功能详细剖析 股指期货套期保值是指以股票价格指数作为股票价格波动对冲的工具,为管理股票市场的风险提供保障。股票价格指数期货又称股票指数期货或股指期货,是以股票指数为标的物的期货合约。由于两者之间的相互影响,其变化幅度也是一样的。例如,今天大盘指数为2772点,如果投资者想买10万股某上市公司的股票,那么股指期货的价格是386,它的价值是(415- 390)*5%=1342,即该股票价值1342/股。 那么问题来了,这个“342”等于2个股指期货,还是相反的?笔者做了实证研究,发现两者之间的关系存在显著的负相关关系。 沪深300股指期货与上证50股指期货的关系如下: 首先,沪深300股指期货是剔除股市下跌的影响后的大盘指数,不是一个较为明显的市场或行业指数。其次,上证50股指期货是因为上海证券交易所对沪深300股指期货进行了限制,并且对股指期货的涨跌幅进行了限制,因为它不能同时交易沪深300和上证50指数。最后,上证50股指期货的换手率与沪深300指数、上证50ETF的换手率之间存在显著的负相关关系。所以,我们将2010年以来沪深300指数、上证50ETF和中证500指数的换手率与沪深300指数的换手率进行比较,可以发现两个市场存在显著的负相关关系。 另外,上海证券交易所有关规定明确了包括沪深300指数和上证50ETF在内的指数期货的合约交割时间,以及该日当天上证50ETF期权的最后交易日和行权日,也将影响上证50ETF期权合约的交易时间。 那么,在实际操作中,还是需要注意交割时间是否能够提前或提前交割。如果交割时间过于分散,不利于进行及时、准确的交割,而交割期所对投资者的限制也将比较少,交易所会采取严格的风险控制措施。 “如果资金规模太小,实际操作中可能会造成不小的资金压力。而如果资金量大,一般情况下,投资者可以提前交割,以保证自己的持仓盈利,所以对于投资者来说也要有个清醒的认识。”马晓宁说。 国内衍生品市场也有专门针对个人投资者的保护措施。“最近几年,有一些机构给出了适当的性制度,但要注意,这是为了保护投资者的利益,如果对方违约,投资者要保留好自身的交易账户。”王彦青表示,个人投资者如果确实需要持有权益,还是需要理性对待,“大家一定要了解清楚,保证金账户里面的资金是不低于70%的,有些朋友可能会更加心急,但如果不是资金量大的话,建议不要轻易进入期货市场。” 来源: 期货日报