来源：Wind资讯
近一个月来看黄金价格持续上涨，从1100美元/盎司附近涨至1200美元/盎司，短线涨幅超过100美元/盎司，而黄金价格的拉升并未带动A股黄金股同步上涨，估值偏高、市场环境、资金流等原因是压制股价的重要原因。
国际现货黄金周三(1月18日)亚市盘初继续徘徊在1215美元/盎司的近两个月高位附近。周二(1月17日)由于美国候任总统特朗普(DonaldTrump)称美元汇率“过度强劲”，且英国首相特雷莎梅承诺将把英国脱欧的最终协议送交议会表决，引发英镑强劲反弹，美元指数当天重挫，金价跳涨逾1%并触及1218.90美元/盎司的近两个月高位，斩获七个交易日连涨，逼近1220美元水平。
对于金价的上涨，各种观点莫衷一是。主要有以下四条原因支持金价走高：
1.黄金多头已大幅减仓
自去年八月以来，黄金期货持仓规模巨减了20万手，即2000万盎司黄金。同样的，黄金ETFs基金持仓规模减少了几乎1000万盎司黄金。现在黄金ETFs基金已经出现小幅回升，而黄金期货市场的抛售压力也在变缓。随着大量多头的出清，意味着最大的做空势力消散，为接下来的上涨奠定基础。
2.通胀上行实际利率走低
贵金属与实际利率呈现出反向关系，因为黄金白银是纸币的竞争者，当通胀上涨快于名义利率走势，纸币的收益下降，黄金白银吸引力上升;反之亦然。而当实际利率走低时，金价通常表现强势。因此，2017年，投资者将寻求黄金作为对冲股票、债券下跌的避险资产。
3.欧洲局势不稳定
英国今年将启动脱欧进程，而意大利、法国也有可能陷入脱欧的风险之中。去年英国脱欧曾令市场避险情绪短期内快速上升，而2017年欧洲政局不稳定将成为左右贵金属继续上涨的巨大潜能。
4.特朗普的不确定性
特朗普被市场认为美国历史上最为“不靠谱”的总统，由于其“逆全球化”的风格，这便令美国未来经济及政局充满了不确定性的风险，而该风险是支撑金银上涨的关键。
机构投资者对金价亦一致看多
申万宏源证券报告认为，市场长期风险偏好将下降。短期看，支撑金价修复的逻辑来自于实际利率的下行（即美国长端利率暂时停止上升，通胀水平却在持续回升）；中期看，全球利率走高特别是欧洲和日本的利率走高将冲击美国企业的资产负债表，潜在债务违约风险提高，将由避险情绪驱动金价走高。报告预计3个月内黄金价格将上涨至1250美元/盎司以上。
方正证券任泽平也表示，1月20日特朗普将就任美国总统，其经济政策的实施存在很多不确定性，市场重新调整预期，美元指数回落，1-2季度黄金可能有机会。
瑞士信贷CreditSuisse在1月16日发布的报告中称，对今年的黄金矿业股的潜在走势仍然保持乐观态度，基于生产商较高的金价预测和债务成本的减少。瑞士信贷称，“我们对2017年的黄金股票表示乐观。”分析师援引事实称，目前的实际金价在1200美元/盎司附近，仍低于瑞士信贷2017年的预测均价1338美元/盎司；在过去5年中1月份的平均回报是5%，生产商基本面得到改善，净债务按年比下降了23%。
瑞士信贷补充说，实际上，债务水平越低，与黄金相关的股票“对较低的金价更具弹性，我们优选高质量低成本的生产商，黄金在2017年第一季度的向上通道看来已经开始重新建立。”
金价上涨黄金股表现却乏善可陈
本轮黄金价格自2016年底上涨以来，累计涨幅已达7%，而A股市场贵金属行业股票表现却乏善可陈。2016年12月23日至2017年1月17日，涨幅最高的山东黄金仅涨6%，还未超越金价涨幅。其中还有一大半贵金属股票股价甚至出现下跌，于金价走势大幅背离。
其实出现这种情况也在意料之中，考虑到同期A股市场大幅震荡，在A股当前挤泡沫之际，黄金股难以独善其身。且贵金属类股票市盈率普遍偏高，虽然金价上涨对公司经营是利好，但最终影响公司业绩的程度是不同的，因此，股价表现不一定如金价表现的那么直接。此外，由于临近春节，市场整体流动性偏紧，炒作热情下降。